Market Off Day, Taïwan et Pelosi, Shattered Yield Curve, AMD Big Night, Apple Bond Sell

Market Off Day, Taïwan et Pelosi, Shattered Yield Curve, AMD Big Night, Apple Bond Sell

Les émissions des médias financiers de l’après-midi et du soir parlaient de la séance de lundi comme s’il y avait eu un événement significatif de “risque hors”. J’ai dû rire un peu de l’effort sans fin pour sensationnaliser tout ce qui se passe au quotidien.

Le fait est qu’il y avait suffisamment de nouvelles, économiques ou géopolitiques, pour faire une conversation décente. N’essayez pas de me convaincre que le S&P 500 est en baisse de 0,28 %, le Nasdaq Composite est en baisse de 0,18 % et le Russell 2000 est en baisse de 0,1 %, tandis que le Philadelphia Semiconductor Index est en hausse de 0,38 % et Dow Transports ajoute 0,17 % , tout en Un volume de transactions considérablement réduit après une très forte course de trois jours est en quelque sorte un sous-performant sur notre marché. Les marchés doivent faire une pause, ils doivent digérer et comme nous en avons discuté lundi matin… ils devront probablement retester leurs moyennes mobiles simples respectives sur 50 jours au moins une fois de plus (dans le meilleur des cas) et peut-être le faire avant les résultats de l’enquête sur l’emploi de juillet de ce vendredi .

Au cours de la journée, les gagnants ont battu les perdants par environ 9 contre 7 à la Bourse de New York, tandis que les perdants ont battu les gagnants par une marge de 12/11 sur le site du marché Nasdaq. L’augmentation du volume a pris une part de 45,9% du commerce composite coté à la Bourse de New York et une part de 56,2% de cette métrique pour les cotations au Nasdaq. Le volume global des transactions au jour le jour a chuté de 9,1 % sur les actions du NYSE et de 10,9 % sur les actions du Nasdaq, tout en clôturant la séance avec un déficit de 22 % du volume des transactions pour le S&P 500 à 50 jours et 13 % de moins que le Nasdaq Composite à 50 jours. volume de négociation SMA.

On dirait que les pros ont juste bâillé et ont trouvé autre chose à faire de leur temps lundi.

Ne vous méprenez pas. Ce n’est pas comme si de rien n’était lundi. Les commerçants ont vendu assez fortement les contrats à terme sur le pétrole brut WTI, vendu le secteur de l’énergie (XLE) assez largement, vendu le dollar américain avant la hausse prévue des taux de la Banque d’Angleterre plus tard cette semaine, et ont également vendu Bitcoin pour la première fois une fois en quelques jours . Les traders ont également continué à acheter la partie longue de la courbe des rendements du Trésor américain, tandis que la Réserve fédérale a continué de soutenir la partie courte.

Cela dit…

L’indice ISM manufacturier et le PMI manufacturier américain S&P Global pour juillet ont atteint la bande lundi après que les PMI de la zone euro et de la Chine aient été enregistrés dans un état de contraction. Alors que les résultats américains n’étaient pas aussi mauvais que les résultats PMI ailleurs, ils n’étaient pas vraiment encourageants. Le principal résultat de l’enquête ISM Manufacturing s’est affiché au-dessus de 50 (52,8 pour être exact), ce qui est à la frontière entre l’expansion et la contraction, mais plusieurs composantes clés évoluent dans la mauvaise direction.

Les nouvelles commandes sont la pierre angulaire de toute enquête sur le secteur manufacturier. Pour juillet, selon le rapport ISM manufacturier, les nouvelles commandes se sont établies à 48,0, contre 49,2 en juin, pour le deuxième mois consécutif de contraction (en train de s’accélérer). L’emploi manufacturier a également enregistré une contraction, pour le troisième mois consécutif.

Ce que je pensais être peut-être le plus intéressant dans ce rapport était dans les prix payés, qui étaient toujours en territoire d’expansion à 60,0, mais c’était en baisse par rapport à l’impression fulgurante de 78,5 de juin. Cette baisse a été le ralentissement le plus marqué sur un mois de l’expansion des prix pour la base manufacturière américaine depuis 2010. Oui, l’économie ralentit. Oui, l’inflation aussi.

Cela a exercé une pression supplémentaire sur la courbe des rendements du Trésor, comme nous l’avons mentionné dans la section précédente. Si l’on veut toujours prétendre que la contraction économique ou la récession pure et simple ne sont que des jeux de mots, il suffit de regarder la pente de la courbe des taux brisée.

Lundi, l’écart de rendement américain 2 ans/10 ans a fait ce qui suit :

Alors que l’écart de rendement américain 3 mois/10 ans beaucoup plus important a fait ceci :

Oui, quatre points de base pour immobiliser son argent pendant neuf ans et neuf mois supplémentaires. Ou est-ce le rendement probable du capital ou des comptes étrangers, le taux de change que les gens paient ? Une condition saine ce n’est pas.

Stagflation ? Cela dépend de l’inflation. Nous savons déjà que la croissance économique s’est inversée.

Distraction

Les marchés ont également gardé un œil sur le détroit de Taiwan alors que l’APL (Armée populaire de libération) menait des exercices de tir réel sur l’île de Pingtan. Bien sûr, ces opérations militaires étaient destinées à intimider alors que la présidente de la Chambre des États-Unis, Nancy Pelosi, parcourt l’Asie avec des escales à Singapour, au Japon, en Corée du Sud et en Malaisie, ainsi qu’une escale inopinée prévue à Taïwan.

Les médias mondiaux rapportent que Pelosi rencontrera mercredi le président taïwanais Tsia Ing-wen, malgré la déclaration du porte-parole du ministre des Affaires étrangères de Pékin, Zhao Lijian, selon laquelle “l’Armée populaire de libération de Chine ne sera pas laissée pour compte”.

Pelosi s’envolera pour Taïwan à bord d’un avion de l’US Air Force avec une escorte d’avions de chasse américains. Bien que je n’aie aucune idée de ce que Pelosi essaie ou n’essaie pas d’accomplir en Asie, je pense certainement que la personne en deuxième ligne de la présidence américaine devrait être libre de rendre visite aux dirigeants taïwanais de l’île sans interférence de la Chine continentale si elle trouve le voyage digne d’intérêt.

Ne pas faire le voyage une fois que Pékin a adopté une position aussi agressive est devenu impossible sans que Pelosi ne semble avoir capitulé face à la Chine. dit Nuff.

‘Je serai heureux de vous payer mardi… Pour un Burger aujourd’hui’

La performance de l’indice de référence Bloomberg Investment Grade a atteint vendredi un creux proche de deux mois. Lundi, Apple (AAPL) était l’une des huit entreprises à lancer de nouvelles dettes “de haute qualité” sur le marché pour profiter du coût du capital soudainement et jusqu’à récemment étonnamment moins cher. Dans ce qui pourrait être considéré (par les taureaux Apple) comme une confiance dans l’augmentation des flux de trésorerie plutôt qu’une réponse à un besoin réel, Apple a puisé dans les marchés des obligations d’entreprises pour une vente de 5,5 milliards de dollars répartie sur quatre parties avec la plus longue partie de cette offre, 40 ans papier. , rapportant environ 118 points de base par rapport aux bons du Trésor, ce qui est inférieur aux 150 points de base dont Apple avait initialement discuté. Goldman Sachs (GS), JPMorgan Chase (JPM) et Bank of America (BAC) ont géré la vente.

Est-ce que j’aime qu’Apple emprunte 5,5 milliards de dollars alors que ce n’est probablement pas nécessaire pour financer les rachats d’actions et les paiements de dividendes ? Réelement non. La société a terminé le trimestre de juin avec une position de trésorerie nette de 48,231 milliards de dollars et un total de comptes débiteurs de 42,242 milliards de dollars. Apple avait déjà 10,982 milliards de dollars de prêts à court terme et 94,7 milliards de dollars de dette à long terme. Au cours des trois mois précédents, la dette à long terme avait diminué de près de 9 milliards de dollars et s’était contractée pendant trois trimestres consécutifs. Même l’ajout de ces 5,5 milliards de dollars à ce chiffre ne ramènera pas la charge de la dette à long terme d’Apple à ce qu’elle a vu depuis le trimestre de décembre 2020.

Cela dit, à la fin du trimestre, Apple se tenait avec un indice actuel de seulement 0,86 et un indice rapide de seulement 0,82. Ce ne sont pas des chiffres stellaires. Même pas proche. Oui, je suis resté longtemps l’action la plus détenue dans notre univers financier, et je suis encouragé par la récente vigueur des ventes d’iPhone. Cela dit, j’aurais préféré moins de prêts et moins de rachats d’actions.

Cette nuit est la nuit

Ce soir nous apporte les chiffres trimestriels des Advanced Micro Devices (AMD) préférés de Sarge. Les lecteurs se souviendront que les semi-conducteurs étaient le pilier central de mon “Portefeuille Pitchfork” pour la survie du marché lorsque les marchés ont touché le fond à la mi-juin. Tout dans ce portefeuille n’a pas parfaitement fonctionné, mais les demi-finales l’ont certainement fait et AMD a été une star. Le stock est en hausse de 35% par rapport à ce creux, et je dois admettre que j’ai fait quelques gains sur ce rapport. C’est le changement 101. Je crois toujours en Lisa Su. AMD reste la plus grande part, même après ces ventes, dans mon portefeuille le plus actif.

Wall Street s’attend ce soir à un BPA ajusté de 1,04 $ sur des revenus de 6,53 milliards de dollars. S’ils étaient réalisés, ces chiffres seraient bons pour une croissance des bénéfices de 65% sur une croissance des revenus de 69%. Que signifie le trimestre épouvantable d’Intel (INTC) annoncé la semaine dernière ? Cela signifie-t-il qu’AMD sera également à court, ou cela signifie-t-il qu’AMD a une fois de plus mangé le déjeuner d’Intel ? Je pense à la ligne du déjeuner.

Les lecteurs doivent noter qu’AMD publiera pour la première fois ce soir des performances dans quatre segments d’activité. Ceux-ci seraient : Data Center, où nous nous attendons à voir une force significative, Embedded, Client et Gaming, où nous voyons un potentiel de faiblesse.

Sciences économiques (Tous les temps de l’Est)

08h55 – Livre rouge (hebdomadaire) : Derniers 13,3 % d’une année sur l’autre.

10h00 – Offres d’emploi JOLTs (juin) : Derniers 11 254M.

10h00 – Démissions de JOLT (juin) : Dernier 4.27M.

16h30 – Inventaires pétroliers API (hebdomadaire) : Dernier -4,037M.

La Réserve fédérale (Tous les temps de l’Est)

10h00 – Conférencier : Chicago Président de la Fédération Carlos Evans.

18h45 – Conférencier : Saint Louis Le président de la Fed, James Bullard.

Faits saillants des gains d’aujourd’hui (Consensus des attentes EPS)

Avant l’Open: (CAT) (3.02), (DD) (0.75), (UBER) (-0.05)

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